主题：绿地收购金丰投资定价难

绿地借壳金丰投资A股上市，在证券人士看来，并非最优之选。

证券分析人士认为，以绿地目前超过2500亿的资产规模，如果全部增发股份，股份要锁定3年，绿地得不到发展急需的资金，“增发价太低，盘子过大，股价将来就低，影响绿地房地产老大的形象；增发价太高，同样的资产换的股份就少，绿地也会不愿意”。

据绿地发布的2012年财务数据：绿地总资产2500亿，总收入2350亿，利税总额240亿，净资产大约500亿。此外，绿地对投资者承诺，2013年目标利税300亿，净利润200亿；2015年利税400亿，净利润270亿，跨入世界200强。上述证券人士继续分析，500亿的净资产，评估溢价60% ，即800亿是完全合规的。

但800亿如何转换成股份？按照证监会规定，增发价最低为停牌前20个交易日收盘价的90%，大约5.3元，但没规定上限是多少。是5元增发160亿股，8元增发100亿股，还是16元增发50亿股？

此外，金丰投资（600606）7月9日融资融券信息显示，金丰投资融资余额139，263，720元，融资偿还额733，121元，融券余额176，894元。此前的7月8日，金丰投资融资余额139，996，841元，融资偿还额1，062，014元，融券余额176，894元。表明投资者对该股参与度变化不大，或许也是停牌一周之后，利好逐渐消化的结果。

一方面是成本控制，另一方面是股价限制，绿地此番收购要面临一道资本难题。

今年上半年，绿地主要经济指标保持快速增长，上半年实现业务经营收入1425亿元，同比增长26%。其中，房地产业务实现预销售金额653亿元，预销售面积714万平方米，均居行业第二名。“绿地仍然看好中长期发展前景，发展步伐不会减慢。今年已顺利完成‘上半场’任务，年初制定的各项策略稳步推进，全年业务经营收入将超过3000亿，较上年增长30%。”绿地集团董事长、总裁张玉良表示。